金融资产证券化业务起航计划

凡在路面被稽查到有违规经营行为的出租车驾驶员 金融：资产证券化业务起航 201 -0 -04 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

中信建投观点本周，证监会发布《证券公司资产证券化业务管理规定（征求意见稿）》。券商开展资产证券化业务，可以获得两类收入，一是直接收入，主要是承销费和管理费；二是间接收入，包括做市收入和自营投资收益。根据我们的测算，资产证券化给券商带来的承销费收入在8 .09亿— 2. 7亿之间，2012年行业总收入1294.71亿元，收入贡献度为6.42%—25.67%。上市券商中，中信、方正、山西、宏源、国海、西南、太平洋等公司的受益度较高。

资产证券化业务将成为券商一项十分重要的新的盈利增长点。

《规定》的发布是行业的一项重大利好，维持对券商板块的“增持”评级，重点推荐光大、方正、山西、国元以及行业龙头中信、海通等。

行业表现本周券商指数上涨8.79%，跑赢大盘，相对沪深 00超额收益为6.01个百分点。个股方面，本周券商股全部上涨，涨幅较大的是方正证券、招商证券和海通证券，涨幅分别为2 .1 %、14.05%和10.17%。参股券商股辽宁成大、 敖东等也全部上涨。

市场交易情况本周两市成交量环比小幅下降，A股日均成交额为19 4亿元，环比减少4%；今年两市股票累计成交额7.54万亿，日均成交额209 亿元。

承销业务本周，上市券商中中信证券完成债券承销6单，方正证券完成债券承销2单，招商、山西、兴业和国金各完成一单。

今年以来，再融资承销金额排名靠前的上市券商是中信、方正和华泰，债券承销金额排名靠前的是中信、兴业和招商。

两融业务本周，融资融券规模继续保持增长。截至2月28日，融资融券余额为1 95亿元，比上年末增加55.70%，其中融资余额为1 62亿元。截至2月28日，转融资余额为177.7 亿元。

资产管理业务本周共有27只券商集合理财产品推广，其中招商证券4只、中信证券和太平洋各一只；截至本周，上市券商中中信证券（161亿元）、招商证券（151亿元）和光大证券（1 5亿元）集合资产管理规模排名靠前。