金融费改新产品掀起健康险销售热潮荐股物业

其3.5英寸的屏幕在当前的大屏年代实在是out了。顺便补充一句 金融：费改新产品掀起健康险销售热潮 荐1股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

月度聚焦：费改新产品掀起健康险销售热潮继上个月我们研究高收益保险理财产品之后，本月我们重点关注来年开门红情况。2014年利率市场化将加剧泛资产管理竞争格局，保险行业产品形态回归保障将会迈出实质步伐。高利率环境还将持续，这将倒逼分红险市场占比下滑，而费改新产品会推升健康险销售热潮。自8月5日保险产品费率市场化改革以来，市场上费改新产品上市和筹备的有 0多款，其中接近40%为健康险产品，20%为年金产品，费改新产品也将是2014年开门红的重要战略型产品。对于部分中小保险公司而言受渠道制约他们会押宝万能和投连等高收益保险理财险种。综合拉看我们认为2014年新单增速会持续改善，增速在0%-5%之间，产品结构持续调整保障新单利润率增速维持在5%-10%。

保费收入增速稳中有降11月份产寿险保费增长平稳，11月人寿、平安、太保和新华月度保费收入同比分别增长-5. %、9.8%、-4.8%和85.6%，前11个月累计保费同比分别增长4.1%、14.6%、8.9%和 .4%。新华人寿一枝独秀凭借银保渠道销售费改新产品实现年内保费由负转正。产险方面，11月产险增速稳中有降，平安产险和太保产险月度保费同比分别增长27. %和11.9%，从下半年以来平安产险月度增速明显超过太保。

11月险资大幅减持利率债11月市场对信用风险的担心开始爆发，信用债首次下跌幅度超过利率债，短期限的信用债更加成为重灾区。从收益率变化来看，11月份，国债、政策性金融债收益率变动幅度在20- 0bps左右，而次级债、企业债和中短期票据收益率变动在 bps左右。根据中债11月数据，当前保险机构持有主要债券品种的规模约2.01万亿，较10月环比下滑0.9%，减少约187亿元。国债和政策性金融债市主要减持的品种，占变动的79.4%和 9.1%。在减持利率债的同时，持续增持中票，11月份中票规模环比增加4 亿元，环比增长 .2%。

投资策略及建议我们费改将开启以健康险和年金为主导的市场，这有助于行业持续健康的发展。

但12月市场流动性偏紧局面依然存在，保险公司面临债券价格下跌和开门红预期不确定性的影响，估值大幅提升动力稍显不足，建议持有等待。个股方面，持续推荐中国平安，建议关注转型中的中国人寿。