金融房贷利率下调宽信用持续进行源泉

金融：房贷利率下调 宽信用持续进行 -12 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业动态央行：2月份M2同比增长8%，社融同比增长10.1% ：要求大型银行对小微企业贷款要增长 0%以上银保监会：截至1月末银行业总资产为265万亿元同比增长6.9%银行业：深圳、杭州等地多家银行陆续下调房贷利率公司动态平安银行：科技赋能零售转型ROE仍有待提升东莞银行：冲刺IPO2018年净利润净增16%工商银行：拟新增发行总额不超过1100亿元人民币的合格二级资本工具行情回顾截至2019年 月8日，沪深 00指数下跌-2.46%，同期银行业指数（中信）较上周下跌-4.74%，银行业指数跑输沪深 00指数2.29个百分点。

投资策略2019年银行业基本投资逻辑如下：（1）稳字当头、宽货币走向宽信用。经济下行周期银行风险偏好降低，信贷向地方政府和房地产的流通渠道遭限制后，呈现宽货币紧信用格局。一方面银行间市场利率不断走低，另一方面M2和社融纷纷创下历史新低。随着央行多次降准和积极的财政政策，2019年信用紧缩有望缓解；（2）量稳价降，行业景气度略有下行。2018年四季度非金融企业及其他部门贷款加权平均利率5.6 %，同比下降0.11个百分点。2019年贷款利息下行使息差承压，但资产规模收缩接近尾声；（ ）2019年监管对不良确认的严要求没变、企业利润向下走的趋势没变，因此银行资产质量稳中有忧。行业内部的分化也会持续，即强者恒强、优者恒优。（4）我们预计2019年银行整体业绩和资产质量都将略逊与2018年，估值进一步提升空间有限，给予2019年银行行业“中性”的评级。

乐团与梅塔大师的默契配合征服了全场观众。风险提示经济增速超预期下滑监管政策的不确定性系统性金融风险