民生证券那些打不倒的将会更坚强DG

民生证券：那些打不倒的 将会更坚强 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

本次“股灾”主要是由于市场恐慌情绪蔓延，恶性循环机制触发导致的连锁反应。

恶性循环机制的作用因为客观上存在的交易机制设计上的不完善而有所放大，仅以提振市场情绪为目标的手段效果有限，必须以真金白银入市，加之以针对性措施打破恶性循环机制才能见效。

目前市场正在起着一些积极的变化，在新的措施的推动下，各方力量积极动员起来，市场将会有望逐渐走向稳定。

1）监管层对于“救不救”已明确；2）已有确实的真金白银准备进入市场； ）新股IPO暂缓，这将有效缓解市场资金面压力和市场担忧。

仍然维持 800点《政策底渐清晰，反复震荡筑底》的观点，心里有底，市场底就不远了，但可能仍然会有所反复。

尽管有多重力量的支持，但对于市场重新恢复稳定的难度仍不可掉以轻心：

1）场外融资盘强平不可控；2）股灾持续发酵开始威胁券商融资盘； ）投资者对于牛市信心的重建将经历漫长的修复。

市场调整结束后，普涨将会转向分化，成长领涨转向趋于均衡。

“在河北省内低估值如金融、食品饮料等，以及具有国企改革预期蓝筹将有较好表现，“中国制造2025”、“互联+”、军工、环保等板块仍将获得市场关注。

风险提示：经济持续下行，IPO供给加速