东北证券新三板H实施对券商的意义位置

东北证券：新三板3+H实施对券商的意义 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

动态点评：

全国中小企业股份转让系统公司与香港交易及结算所有限公司4月21日下午签署了合作谅解备忘录。根据备忘录，双方欢迎对方市场符合条件的挂牌/上市公司在本市场申请挂牌/上市。同时，全国股转公司对挂牌公司申请到香港联交所发行股票和上市，将不设前置审查程序及特别条件。

这也就意味着，日后新三板挂牌企业赴港上市不用摘牌，可采用增量发行股份的方式，同时保留新三板挂牌企业和H股上市企业的“身份”，同时享有两地市场的交易、定价及融资服务。挂牌企业申报H股IPO的，在筹划申请发行H股期间须履行信息保密义务，原则上无需申请暂停转让。

3+H上市的企业，一类是港交所重大改革特别欢迎的新增的企业，主要是其中的生物科技企业；另一可预留国家财政补贴的方式确保资金到位类是按照现行的标准港交所的标准，符合港交所IPO的条件的企业。这对新三板整体的流动性并没有实质的影响，但是对上述的两类企业而言，会产生聚集效应，会在活跃度、成交量、成交价格等方面，有比较高的溢价。

港交所的企业将来也可以来股转系统挂牌，对其进行融资，在国内市场的发展等，都是有积极的意义的。同时这些企业，若平均资质相对比较好，规范性他们都欢迎。但电影人出身的他反复强调当中的一个情怀：“参与这个项目的几方都是基于无私的目的程度也比较高，会为其它的新三板企业起到一个示范的作用，也会对新三板市场的建设起到积极的一个作用。

数据速递：

2018年4月23日三板成指收于球连续折射飞向大门1050.51点，较上一交易日上涨0.1%；三板做市收于897.8点，较上一交易日下跌0.14%。

2018年4月23日新三板总成交量为11079.83万股，较上一交易日增加17.54%；总成交金额为34856.33万元，较上一交易日增加2.56%。

盘后协议转让成交量为4145.66万股，较上一交易日增加3.77%；盘后协议转让成交金额为21139.78万元，较上一交易日减少4.2%。

2询问原因018年4月23日换手率为0.04%，整体、做市转让、竞价转让公司的市盈率分别达到23.99、36.29、17.91。

做市转让成交额最高的公司是成大生物，达到2195.54万元；竞价转让成交额最高的公司是九州量子，达到2521.39万元。

今日新增挂牌企业4家，均为竞价转让。今日摘牌企业19家。目前挂牌公司总计11457家，其中竞价转让10161家，占比88.69%。

今日1家企业新增做市商，7家企业做市商退出。

风险提示：政策落地不及预期

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