华鑫证券反弹周期或近尾声警惕风险DG

华鑫证券：反弹周期或近尾声 警惕风险 类别： 机构： 研究员：

取而代之的是脚下的一片废墟[摘要]

股指并未延续上周五强势上突格局，早盘股指小幅高开之后在一带一路、铁路基建等板块的带领下强势上攻，在创出年内反弹新高之后，由于量能的不济，最终冲高回落，收于3266点，收出一个带上影线的T字线；量能方面，沪市成交2492亿元，较上周五有所缩小；个股方面，两市50家涨停，涨幅在5%以上84家，市场交投情绪明显出现萎缩的特征。

我们在本周一的早盘策略中，提示从反弹时间周期上目前上证指数已经进入周期末尾，但指数反弹空间上仍有所欠缺。我们统计上证指数2016年2638以来三次周线周期中的反弹行情，指数反弹时间周期为周，最大振幅空间为11.18%-17.39%，涨幅区间位5.54%-10%，而目前指数从今年1月16日最低位3044点反弹以来已经截止本周是第11周，反弹最大振幅为7.85%，区间涨幅4.95%。从反弹周期来说本轮指数上涨的周期已经接近2016年三轮反弹周期的中位数，但指数运行空间上与2016年三轮反弹空间仍有部分差距，我们认为这也是行情还未进入正式调整的重要因素之一，那么我们测算，如果本轮指数反弹空间按去年的三轮反弹周期的涨幅空间计算，指数反弹可能到达的点位为点区间之内，按中间价位测算为3344点，截止本周二收盘价3266点相差78点，幅度相差2.3%。不过虽然说指数上涨的绝对空间与之前的相比是有所差距，但指数迟迟不涨的核心问题依旧是量能。

昨日主题：“一带一路”主题冲高回落，题材涣散早盘，“一带一路”主题惯性冲高，其中水泥建材板块冲高回落，港口水运板块相对强势；午后工程机械板块、新疆板块、铁路基建板块扩大跌幅。我们认为近期“一带一路”主题上涨行情是对5月中旬“一带一路”国际合作高峰论坛预期的炒作，或已告一段落，建议静待调整后的机会。

随着“一带一路”主题冲高回落，资金试图寻找接力的板块，先后发动了军工（北化股份、湖南天雁）、ppp（蒙草生态）、前期妖股（柘中股份、利君股份）和人工智能（赛为智能）等板块，其中军工板块和妖股板块的个股联动性相对较强，但持续性有待观察。

目前题材涣散，建议投资者谨慎追高，静待新的主线浮出水面。