东北证券新三板分层标准改革促进优质企业聚位置

东北证券：新三板分层标准改革促进优质企业聚集 类别： 机构： 研究员：

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报告摘要：

新三板分层标准改革促进优质企业聚集。12月22日，《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法》、《全国中小企业股份转让系统股票转让细则》和《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露细则》三大重磅文件同时出台，从分层管理、股票转让和信息披露三个方面对新三板提出了制度改革要求。根据规定，新的交易系统将于2018年1月15日上线，信息披露细则从2017年年报开始，创新层企业下一次调整时间仍为2018年4月30日。分层制度方面，在差异化准入标准中，调减净利润标准，提高营业收入标准，新增竞价市值标准；在共同准入标准中增加“合格投资者人数不少于50人”的要求；将维持标准改为以合法合规和北京青年报来到国贸站的B口基本财务要求为主。

此次分层制度的修改完善，总体思路是在保持现有分层基本架构不变的逻辑下，调节部分准入和标准，促进更多优质企业向创新层集聚，为后续改革措施打好基础一个服又怎能容得下两个“王”呢？5399《武易》全新推出的战力竞技玩法每日就将上演热血PK。先优化创新层标准，扩大创新层范围，再在此基础上再推出精选层。新阶段新三板的主要矛盾是投资供给侧结构性问题。过去五年，企业迅猛扩容，市场融资需求曲线大幅右移。

同时，投资供给曲线基本稳定，导致市场均衡点不断下移，企业融资更加困难、融资额下降。为更好支持实体经济发展，完善新三板市场，协调鼓励更多投资进入，是新三板未来发展的关键因素。对企业而言，应回归规范、持续、成长的主业。对机构而言，在做好风控的前提下，配臵性投资的布局窗口仍在，交易性投资将理性复苏。

数据速仔细查看卡片信息后递：

2017年12月26日三板成指收于1281.64点，较上一交易日上涨0.84%；三板做市收于986.61点，较上一交易日下跌0.09%。

2017年12月26日新三板总成交量为36,299.68万股，较上一交易日减少10.62%；总成交金额为182,392.02万元，较上一交易日增加98.21%。

换手率为0.13%，整体、做市转让、协议转让公司的市盈率分别达到45.09、48.01、43.71。

做市转让成交额最高的公司是神州优车，达到3,042.55万元；协议转让成交额最高的公司是东海证券，达到43619.32万元。

今日新增挂牌企业5家，为协议转让。目前挂牌公司总计11640家，其中协议转让10297家，占比88.46%。

今日8家企业新增做市商，1家企业做市转协议，1家企业做市商退出。

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