煤炭石油节前仍将偏强运行荐股蹭飞

煤炭石油：节前仍将偏强运行 荐 股 类别： 机构： 研究员：

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报告摘要：

核心投资策略：焦煤、动煤价格强势不减，节前仍将偏强运行焦煤价格稳定，焦炭价格已基本降至焦化厂盈亏平衡线。本周焦煤市场仍表现良好，优质焦煤和配焦煤仍供不应求，山西潞安公路煤价全线上调，瘦精煤A9.5，S0.5，V，G 5出矿含税为1220元/吨，下游焦化厂仍然积极补库，临近春节中小煤矿陆续放假，现有多地煤矿库存偏低，除高硫煤可能受焦炭大幅下跌压力外，主焦煤和配焦煤整体价格仍呈现偏强走势，当前更多需求源于对于春节后复产的各生产环节的积极备货，年前价格大概率依旧维持强势。1月以来，焦炭供应端的上升力度明显高于需求端的上升力度，本周全国高炉开工率6 .67%，周比下降0.42%，100万吨、100万吨-200万吨和200万吨以上焦化厂开工率分别为75.9 %、77.68%、80. 4%，环比分别升0.45%、升0.19%、不变。

独立焦化厂库存数量达到55.16万吨，环比上周增长22.7%，钢厂库存104.17万吨，环比上周增长4.9%，较上月同期增长10.4%。当前独立焦化企业库存大幅上升、钢厂焦炭原料库存保持平稳。为保民生取暖工作而适度放开焦化限产促使当前焦炭短期供过于求，本周国内焦炭现货市场第四轮调降落地，累计降幅 50元/吨左右，河北地区部分钢厂已开始提降第五轮，幅度100元/吨，但当前价格已经到达多数焦企的盈亏平衡线预计下行空间有限。

目的是让用户在无线端沉淀下来。“不同于淘品牌严寒天气推升动力煤需求持续超预期，电厂库存告急。入冬以来，全国日发电量最高达201亿千瓦时，比去年冬季最大值增长了15%，创史上最高值也推升了动力煤价格快速上行。本周动力煤产地和港口价格均有不同上涨，晋陕蒙区域坑口价格继续上调10- 0元/吨不等，山西地区多数煤矿承诺春节期间减少假期、保证供应，目前热量5000大卡低硫煤坑口含税价 80元/吨左右。陕西榆林地区榆阳、神木主流煤矿坑口价格上调10- 0元/吨不等。电厂日耗居高不下，6大电企日均耗煤激增到85.7 万吨，库存本周收860.26万吨，周降124.11万吨，库存可用天数10.0 天，周降2.28，节前补库压力加大。运力方面临近春运电煤装车大幅回升也相对较难，现5500大卡煤主流平仓价765元/吨，部分贸易商报价可达775元/吨，动力煤价格短期仍将维持强势。

推荐布局焦煤西山煤电，动力煤陕西煤业，中国神华。

风险提示：产能快速投放，发改委限价