汽车月汽车产销环比下降同比增速理性回归牛

汽车：7月汽车产销环比下降 同比增速理性回归 类别： 机构： 研究员：

价值5万元以上。昨天 [摘要]

投资要点：

据中汽协统计，7月汽车产销分别完成128.58万辆和124.40万辆，环比分别下降7.54%和11.90%，同比分别增长15.67%和14.42%。我们认为，7、8月为汽车行业传统的销售淡季，销量同比下滑复合预期，但随着传统销售旺季“金九银十”的到来，汽车产销量将逐步回升。

7月，乘用车产销分别完成99.09万辆和94.62万辆，环比下降5.21%和9.27%，同比产销增速分别为16.42%和1 .55%。7月，乘用车自主品牌占有率较上月下降4.5个百分点。我们认为，汽车下乡和购置税减征政策对自主品牌乘用车拉动效应的减弱、交叉型乘用车市场增长乏力、消费者购买力增强、B级及B级以上车型销量增加迅速，使得自主品牌乘用车市场份额下降。

商用车产销分别完成29.49万辆和29.79万辆，环比分别下降14.59%和19. %，同比分别增长1 .2 %和1 .55%，环比降幅明显高于乘用车，商用车7月底库存与月初持平。

我们认为，传统淡季三季度汽车销量阶段性放缓符合预期，全年仍可保持17%以上的增长，全年汽车销量有望超过1600万辆，长期依旧看好汽车行业，给予汽车行业“优于大势”的评级。

目前汽车板块估值相对较低，成长较为确定，安全边际相对较高，建议重点关注节能减排政策受惠上市公司及新能源汽车相关上市公司，如江淮汽车、福田汽车、上海汽车、曙光股份、一汽富维。