化工油价持续下跌荐股的

化工：油价持续下跌 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■天然气：需求尚可，供应保障总体平稳有序：本周中国石化发布《2019中国能源化工产业发展报告》，预计今年全国天然气消费量将达2770亿立方米，同比增长400亿立方米，增幅为17%，占一次能源消费比重约8%，实现超预期增长。今年天然气供需格局大幅改善，三桶油保供能力提升明显，但若极端天气或进口气源受影响，国内或再次面临天然气供给不足的局面。建议关注LNG相关标的（广汇能源、新奥股份）。

行业不是一团黑暗一团绝望 ■石化：油价回归基本面，中长期油价美元仍是合理区间：随着油价快速下杀，美国钻井数增长阶段性见顶，美国原油产量下降，原油库存数据季节性高位。OPEC及俄罗斯等国达成新的减产协议，为未来半年油价平稳走势奠定基础，对1季度陆续公布的数据持乐观判断。最新数据显示沙特阿拉伯、俄罗斯和美国原油日产量都超过了1000万桶，形成三足鼎立之势，全球原油供给变得更加可控，单边油价的局势概率较小，预计中长期合理油价美元/桶。推荐（中国石化、中油工程）。以及加快聚酯产业链一体化建设并进攻大炼化的（桐昆股份、恒力股份、荣盛石化、恒逸石化）。

■周期品：环保形势不减，把握ROE向上和扩产放量逻辑：供给侧改革叠加油价推动此轮行情从2016年底开始复苏，环保持续严格、企业园区化等政策的实施，化工行业供给侧得到管控，景气度维持时间比以往更长，2018年中行业ROE升至高点，资产负债率降至近十年最低，资产结构较为合理，新产能投建开始加速。建议重点关注几乎没有新产能规划投放的细分行业，以及前几年中逆周期产能扩张的ROE向上的优质企业。建议重点关注园区型煤化工企业（华鲁恒升）、磷肥（司尔特、新洋丰、兴发集团）、农药（中旗股份、广信股份、利尔化学）、合成橡胶（青松股份）、抗老化助剂（利安隆）等。

■美股下跌钻井增加，油价持续下跌：美国能源信息署(EIA)周三(12月19日)公布报告显示，截至12月14日当周，美国原油库存减少49.7万桶至4.415亿桶，市场预估为减少24 .7万桶。上周俄克拉荷马州库欣原油库存增加109.1万桶，连续4周录得增长。美国石油钻井平台三周以来首次增加，通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止12月21日的一周，美国钻探油井数量88 座，比前周增加10座；比去年同期增加1 6座。目前国际原油市场中美俄持续的高产出令供应过剩担忧加剧，且有消息传出利比亚将重启油田，加之伊朗原油持续通过灰色途径供应到市场，担心供应过剩，本周欧美原油期货暴跌11%。