平安证券欧元区的经济复苏可持续吗覆盖

平安证券：欧元区的经济复苏可持续吗 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

平安观点：

吸引更多开车族选择绿色出行。[1][2]下一页■人物特写 　　出行两件宝：车钥匙+公交卡 　　自从开上了车 今年以来欧元兑美元强劲升值，其背后则是欧元区经济在2017年上半年的显著复苏。然而欧元区本轮经济复苏可持续吗？答案可能并不是那么乐观：首先，欧元区与其他发达经济体一样，依然面临着长期性停滞的困扰，且欧元区的问题较之美国更加严重；其次，外围国家尚未真正走出欧债危机阴影，目前外围国家依然在显著依赖核心国家提供的各种资金支持、银行体系依然脆弱、政府债务水平也依然显著高于平均水平；再次，国内政治风险与地缘政治冲突风险尚未根本性消除，市场似乎目前又开始高估马克龙的执政能力，未来德国大选与意大利大选依然面临不确定性，同时法、意两国的失业率高企也值得担忧；最后，统一货币与松散财政联盟依然是一种危险的政策搭配。综和来看，虽然目前美国的经济复苏正在面临特朗普执政能力的考验，但考虑到美国财政政策与货币政策的配合显著优于欧元区、美国金融市场进较欧元区发达、美元作为全球避险货币的功能显著强于欧元，我们认为，无论是欧元区经济增速相对于美国的强势，还是欧元汇率相对于美元的强势，在未来都面临修正的风险。