平安证券有重大改革才有全新周期吗

平安证券：有重大改革才有全新周期 类别： 机构： 研究员：

中国光伏产能60%以上是输送至欧洲市场 [摘要]

平安观点：

我们认为当前中国新的中周期尚未开启，理由有三：首先，从趋势上提振中国生产率增速的重大结构性改革，目前还没有发生；其次，当前中国实体经济与金融市场的扭曲与错配（例如产能过剩、中小城市房地产高库存、国有企业与地方政府高杠杆、影子银行体系的潜在风险）尚未得到根本性的市场出清；再次，国企混改进展不尽如人意，民营企业发展空间依然受限。