金融贷款投放结构调整个人存款增速仍然较低

涉及“嫉妒、闺蜜、欲望、背叛、报复、疼痛”等6大敏感话题。现场范冰冰、霍思燕甚至开始自曝各自的恋情。而谈到和范冰冰的首度合作 金融：贷款投放结构调整 个人存款增速仍然较低 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事项：

中国人民银行公布8月份货币信贷数据。

评论：

贷款投放维持正常合理水平，中长期与短期贷款此消彼长在基建投资回落和季节性因素共同作用下，8月新增人民币贷款为5452亿元，比7月略有增加，贷款余额同比增速为18.6%，比7月继续小幅回升。从总贷款和一般性贷款投放的绝对量来看，贷款投放仍然维持了平稳的水平，投放量也继续符合监管层意愿，但贷款投放结构有所变化，主要是对公和对私的短期贷款比重均有所上升，而中长期贷款比重下降。

一般性贷款新增5505亿元，比7月份增加了480亿元，维持了正常的较高水平。票据融资继续下降，但幅度仅为200亿元，由于票据资产比重已经很低，银行在票据资产方面的调整空间已非常小。

对公贷款投放为 4 6亿元，比7月小幅回落160亿元，总量保持基本稳定，与往年月份投放规律符合，显示实体经济仍较活跃，但当中的期限结构发生较为明显的调整。其中，中长期贷款投放为25 0亿，比4~7月超过 000亿的水平有明显回落，短期贷款则投放了965亿元，比上月大幅反弹。对公贷款中的期限结构调整，我们推测一方面是由于基建项目的继续回落导致的被动调整，另一方面是银行投放其他类型贷款来弥补基建贷款回落的主动调整。

居民户贷款2010亿元，比7月增加 00亿。其中，中长期贷款继续小幅回落，但仍维持了1100亿以上的水平，而短期贷款反弹至900亿，显示在楼市调控的背景下，银行加大了对个人经营性和非住房消费性贷款的投放，从而弥补了按揭贷款的回落，这与我们在银行中报观察的情况是一致的。我们认为，个人非住房类贷款投放的显著增长，是微观实体经济回升势头明显、楼市严厉调控与资本约束显著加大之下银行追求更高经济资本回报等多重因素共同作用的结果。

企业定期存款有所反弹，个人存款增长依然维持在低水平8月的存款增长出现反弹，增加了1.1万亿，反弹主要由于非个人存款反弹较多，个人存款增长仍维持在较低水平。总存款同比增速反弹至19.6%。

从结构看，企业存款在上月出现下降后出现较大幅度反弹，单月增幅为4650亿元，过去三个月的平均增幅为2100亿元，处于较高水平。从M1、M2来看，增长较多的应该是企业定期存款。我们推测其原因主要是：1.企业投资行为在7、8月份属于淡季，活期存款增长较少；2.银行在存贷比压力下加大了对企业定存的吸收。

个人存款在7月出现负增长后8月仅增长了1940亿元，仍维持在较低水平，我们认为其主要原因仍然是负利率和银行主动营销条件下个人存款持续流向资本市场和理财产品。

新增存贷比明显下降：8月新增存贷比只有50%，较7月有大幅的下降，但总体存贷比小幅回落不到半个百分点。