化工油价延续弱势荐股哈

化工：油价延续弱势 荐7股 类别： 机构： 研究员：

球员即使有心寻欢作乐也不得不收敛。而相反 [摘要]

投资要点油价大幅回调。11月24日BRENT原油期货价格为58.80美元/桶，较之前一周下跌7.96美元/桶；11月24日WTI原油期货价格为50.42美元/桶，较之前一周下跌6.04美元/桶。布油价格自10月初高点已下跌27.65美元/桶，下跌 1.87%；WTI原油自十月高点下跌24.77美元/桶，下跌 2.29%。

当前油价较年初价格已大幅回调，布油年初至今跌幅为11. 0%，WTI原油年初至今跌幅为10.68%和美油价格年初至今跌幅为16.16%。当前油价已经跌破OPEC国家财政平衡成本均值，已接近美国页岩油产商成本均值。

美国产量持续增加，商业原油库存持续累积。美国采油钻机数增加明显，美国原油产量维持高位。11月21日美国采油钻机数为885台，较之前一周的数量减少 台，较年初增加142台，已创2015年以来最高水平。美国采油钻机数的持续增加，导致美国原油产量大幅增长。11月16日美国原油产量为1170万桶/天，与之前一周持平，较年初增加220.8万桶/日，产量增幅为2 .6%。美国产量相交于10月初原油价格高点的1110万桶/日增产60万桶/日，美国原油产量短期增加的主要原因是由于11月份美国Sunrise管线投产，促使Permian地区管道运输瓶颈得到缓解，也是推动本轮原油价格大跌的因素之一。根据EIA11月6日发布的短期能源展望，预计美国2018年和2019年原油产量分别为1090万桶/日和1210万桶/日（2017年为940万桶/日），美国产量将持续增加。随着夏季需求高峰的结束，美国原油需求自9月下半旬开始不断边际趋弱，而供给的增加导致美国商业原油库存持续累积。根据EIA数据，11月16日美国商业原油库存为44690.8万桶，较之前一周增加485.1万桶；美国库欣地区原油库存为 5 4.6万桶，较之前一周减少11.6万桶；美国汽油库存减少129.5万桶，预期减少19.8万桶，前值为减少141.1万桶；精炼油库存减少7.7万桶，预期减少275.4万桶，前值为减少 58.9万桶。美国商业原油库存已经持续增加9周，达到17年12月份以来的最高水平。

OPEC国家产量持续增加。根据OPEC数据，10月OPEC产量为 290万桶/日，比9月增加12.7万桶。产量增加国主要是沙特、阿联酋和利比亚，其中沙特环比增加12.8万桶/日、阿联酋环比增产14.2万桶/日、利比亚环比增产6.0万桶/日。产量减少国主要是伊朗和委内瑞拉，其中伊朗环比减少15.6万桶/日、委内瑞拉环比减少4.0万桶/日。虽然OPEC增产国已覆盖当前伊朗和委内瑞拉下滑量。