化工油价延续涨势价格上行需成本和需

市卫生部门不断创新执法 化工：油价延续涨势 PTA价格上行需成本和需求的共振 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点上周WTI原油以及布伦特原油价格延续涨势，WTI原油期货价格收于57.26美元/桶，周涨幅 .00%；布伦特原油价格收于67.12美元/桶，周涨幅1. 1%。在沙特等国积极的减产态度，中美贸易谈判的乐观预期，美元指数走势震荡等因素下，油价实现上涨。22日美元指数收盘报96.5 。经过此前2周的反弹上涨后，美元指数震荡回撤，中美贸易磋商、美联储官员讲话等因素依然影响美元指数在市场的表现。另外华盛顿方面已经宣布对委内瑞拉国营石油公司实施制裁，预计直接受到影响的原油出口大约50万桶/日，委内瑞拉局势的不断恶化对油价形成一定支撑。我们认为长期而言由于全球经济增速放缓，需求面疲软态势将限制未来的油价反弹。全球贸易局势等不确定性等因素都会使油价在未来进一步下行，但考虑到地缘政治因素和需求因素能够一定程度上支撑油价，使得油价回落幅度不大。

PTA走势受制于油价以及下游聚酯需求，PTA价格的上行需要成本和需求的共振。PX-石脑油价差压缩至654美元/吨附近，目前PTA加工费维持在600元/吨以上，偏高的加工费使PTA对油价变化的敏感度减弱，油价上涨带来的成本端支撑力度减弱，未来支撑效果能否恢复要看油价的走势、PTA加工费的变化以及下游终端需求增长情况。近期丙烯市场整体走势相对低迷，价格重心明显下移，主要是供需方面，前期检修工厂陆续恢复，丙烯供应恢复正常，下游需求持续低迷，叠加下游工厂出现降负荷甚至停工的情况，对于后期市场影响因素依然在于供需层面。

重点化工产品价差方面，截止2月22日，PX-石脑油价差为570.89美元/吨，周跌幅1.55%；乙烯-石脑油价差为654.22美元/吨，周跌幅2. 4%；PTA-二甲苯价差为1426.90元/吨，周跌幅2.5 %；涤纶POY-PTA-MEG价差为1246.8元/吨，周跌幅4. 7%；丙烯-丙烷PDH价差为 29.8美元/吨，周跌幅6. 1%；丙烯酸-丙烯价差为4197.04元/吨，周涨幅0.69%。