东北证券短期消化外部影响市场逐步回归经济位置

东北证券：短期消化外部影响 市场逐步回归经济复苏逻辑 201 -0 -18 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

上周股指震荡下行，周五收盘，上证综指收于2278.4点，全周下跌1.7 %，深成指周下跌2.01%，创业板指数下跌1.25%，市场成交量整体上回落较为明显。盘面上，市场整体以下跌为主，仅有信息设备相对强势小幅收红，连续两周上涨，医药生物、家电、餐饮旅游、公用事业跌幅较小，相比之下，农林牧渔、交运设备、食品饮料、黑色禁手、金融等板块调整明显，地产、建筑建材在之前大幅下跌后，上周表现仍然较弱，延续下跌格局。

上周股指整体表现较弱，但盘中ClamXav防病毒程序提示仍存在明显分歧，市场波动加大，上周二上证综指冲高回落，大幅震荡，上证综指振幅将近 %，地产调控的影响仍然存在，而物价超预期反弹后，市场流动性预期也出现变化，尤其是央行的正回购，进一步导致了投资者的担忧情绪。上周五早盘股指在银行、券商带动下出现快速反弹，上证综指盘中反弹40多点，但午后股指出现回落，市场分歧仍然较为明显，也导致股指盘中的大幅波动，相比之下创业板表现仍然较强，低位反弹时整体表现活跃，创业板指调整幅度相对较小。

在两会期间市247.85场不仅受到节能环保等行业层面消息的影响，而且也受到各类发改委曾启动两次电价调整人事变动传闻的影响，近期证监会主席也出现变动，市场短期也将受到此类消息的影响。

应该说当前仍处于经济复苏的进程中，物价以及用电量等数据只是阶段性的扰动因素，难以改变当前经济整体的复苏，三月将逐步进入项目开工的旺季，从目前投资的情况看，投资仍然是经济支持经济复苏的重要力量。，无论从经济以及两会的角度看，随着经济数据的公布，目前尚不支持经济就此转向的走势，四月仍是一个数据验证的过程，但短期市场在消化外部因素的持续影响后，仍有望回归经济复苏的逻辑，尤其是新一届政府换届完成后，对于经济企稳的玩家每天可以击杀1次信心也有望得到增强。而制约市场信心的物价以及流动性等因素方面，物价回落较为明确，流动性受到的影响也较为有限，相对宽松的格局短期也难以体现，因此在经过一段时间观察后，市场对流动性的担忧也将得到缓解。因此，市场虽然面临短期影响，但制约市场的因素在减少。

从策略角度上看，市场近期的盘中的大幅波动已经表现出投资者对市场以及经济等层面的分歧，而股指的反弹在经过一轮外在冲击而出现调整后，有望再次回到经济回升的原有逻辑当中，在经过上涨途中的一轮调整后延续前期趋势，但从行业格局看，重点关注券商以及基建、设备制造业为主。

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