金融贷款符合预期存款锐减哈

金融：贷款符合预期 存款锐减 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

货币供应量增速接近政策预期。7月末，M2余额为67.41万亿，同比增长17.6%，增幅比上月和去年同期分别低0.9和10.8个百分点，接近年初政策预期的17％；M1余额为24.07万亿，同比增长22.9%，增幅比上月和去年同期分别低1.7和 .5个百分点；M0余额为 .95万亿，同比增长15.5%。M2增速在09年11月从顶点回落，M1在10年1月也开始从顶点回落，形成下降态势，现已接近全年17％的预期目标，预计未来几个月M2增速将保持平稳。

贷款规模符合预期。7月份贷款规模为5 28亿元，符合预期，也基本符合监管层指导。其中，票据规模进一步压缩，中长期贷款占比持续上升，成为贷款主要投向，我们认为这种趋势还将保持，但是考虑到中长期占比已达到历史较高水平，预计将维持，大幅上升概率偏小。

我自己搞定。”看着小鱼那精致小巧的五官 居民户中长期贷款进一步下降。居民户的新增中长期贷款为1260亿元，比6月份的1417亿元下降157亿元，这与房地产政策调控相一致，我们认为在下半年看不到地产政策放松的缘由，居民户的中长期贷款不会恢复以往的多量，仍将以企业的中长期贷款为主。

存款锐减。7月份人民币存款增加1609亿元，同比少增2494亿元。

其中，住户存款减少425亿元，非金融企业存款减少1845亿元，财政存款增加 282亿元。以上半年相比，单月新增存款出现锐减的现象，尤其是居民和非金融企业同时出现减少，只有财政存款出现增加。

占比基本持平，变动不大。

同业利率高位回落。7月份银行间市场同业拆借月加权平均利率为1.67%，比上月低0.64个百分点；质押式债券回购月加权平均利率为1.68%，比上月低0.70个百分点。我们认为资金最紧张的6月份已过，未来资金面向好。

继续推荐。我们认为随着地方融资平台解包还原的推进，银信合作风险的充分认识，影响银行板块的利空靴子基本已经咣当落地，而银行业绩的持续超预期，也让我们对10年全年的业绩表现有更好的期待。

风险来自于全球经济复苏历程的不确定性。