平安证券欧元区月数据改善英国央

平安证券：欧元区10月PMI数据改善 英国央行仍无提前加息压力 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周重点欧美经济景气度走势分化预期有所改善欧元区以及德国10月的制造业数据好于预期和前值，尽管法国经济活动加速下降，但整体数据显示欧元区经济的悲观前景有所缓解。与此同时，美国10月制造业PMI则低于预期，并且创下今年7月以来的最低。从数据的绝对水平来看，美国经济活动扩张的速度仍然显著高于欧元区，但从10月份的预期来看，两大经济体经济景气度分化预期有所变化。我们认为，对于拖累全球经济增长的欧元区，其经济增长前景的改善预期将有助于稳定全球经济增长前景，并改善市场风险偏好。

8名选手各展手艺：查询、核对、办理、出票 海外经济动态观察美国9月CPI略超预期，成屋销售为地产回暖再添新证。美国9月CPI略超预期，但整体仍然温和；美国9月PPI家已经出现下滑，未来CPI下行压力将增加。美国通胀水平仍持续低于美联储长期目标，加上通胀前景可能的疲弱，这给美联储充足的空间来保持低利率。此外美国9月成屋销售超预期，创1年新高，结合同样超预期的新屋开工数据，表明美国房地产市场继续呈现回暖迹象。

欧洲央行草案显示25家银行或将无法通过银行业压力测试。欧洲央行将于近日公布欧元区约130家主要银行的压力测试结果。欧央行拟通过压力测试促使银行剔除不良贷款、更新抵押品的估值及调整资本，以确保银行在面对金融市场波动的时候有足够的资金来应对。预计届时希腊、葡萄牙以及意大利等前期欧债问题国家的部分边缘银行将未能通过测试，但只要欧元区主要银行能通过压力测试，那么结果将有助于帮助重塑市场对于金融市场的信心。

英国第三季度GDP增速弱于前值，央行无提前加息压力。英国第三季度GDP初值年率增长与预期一致，但低于前值。消费者支出自2013年中期以来便是英国经济复苏的主要推动力，但是英国缓慢的工资增长使得家庭财务状况面临压力；先于GDP公布的9月零售销售数据表现低于预期，也显示出英国经济复苏减速的迹象。英国GDP增速的回落结合不佳的通胀率与薪资增长数据，将使得英国首次加息时间的预期继续推迟。

弱势日元力助日本出口创7个月新高。日本9月进出口均超出预期，并且较前值显著回升。8月至9月两个月份，日元兑美元处于贬值状态，日元的贬值对日本出口的刺激作用终于显现。日本央行此前一直对日元贬值表态赞成，出口数据的回暖给日本央行的观点带来支撑，这些意味着日本央行仍可能致力于货币的宽松。9月进口数据的显著回暖，说明日本国内市场开始复苏，但需要更多的数据来验证。