华鑫证券周初观察反弹力度鼓励

华鑫证券：周初观察反弹力度 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

最新观点指数转弱之后，我们之前的复盘策略中分析认为指数目前整体的调整压力并不凸显，首先还是要观察点区域的承接力度，上周四盘中最低下探至3168点后触底反弹，不过反弹力度并不强劲，所以按常态来说，指数大概率难以突破3200点主力位。

但上周五盘后的金融数据大幅超出市场预期，其中有两项指标值的重点注意，第一，3月份社融2.86万亿、信贷1.69万亿；第二，3月M1同比增长4.6%，增速较上月末提高2.6pct。结合两组金融数据可以发现宽货币向宽信用的传导逐步打通，企业现金流相比去年正迎来好转，而金融数据作为指数运行的先行指标，其确认性的改善，将大幅提升市场风险偏好。所以我们认为本周初将迎来较为强力的反弹基础，如若放量长阳那么必将打开新的上升空间，3300点极有可能被突破，但若表现平平，那么下一阶段行情，我们认为上证综指多数维持震荡整理的趋势，空间上为点之间。

两融市场概况：

上周（4月日）市场有所回调，其中上证综指、深证成指和创业板指分别下跌1.78%、2.72%和4.59%；但成交量继续较前期有所增加，周成交4162.49亿股，环比增加6.45%，成交金额4.28万亿元，环比增加6.48%，显示市场承接能力较好，乐观情绪依旧。

截止19年4月12日沪深两融余额为9661.02亿元，环比继续增加2.05%，连续第9周两融余额保持增长；其中沪深两市融资余额9571.05亿元，环比增加2.15%，期间融资净买入201.80亿元；融券余额89.97亿元，环比减少7.50%，融券余量11.58亿股，环比减少4.20%。从两市来看，沪深两市两融余额分别增长了1.83%和2.41%至5884.63亿元和3776.39亿元。

关于ETF的融资融券市场，截止19年4月12日共有标的48只，继续与前期持平；ETF两融余额为987.39亿元，环比增加21.97亿元，其中融资余额环比增加26.42亿元至948.13亿元；融券余额环比减少4.45亿元至39.26亿元，市场做多情绪依旧。目前两融余额前3位分别是易方达恒生H股ETF、华安黄金ETF和华夏恒生ETF。华夏恒生ETF依旧是上周融资净买入额最多的ETF，融资净买入10.99亿元；华夏上证50ETF依旧是上周融券净卖出额最大的ETF，融券净卖出6532.04万元。

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