金百万上市房企再融资现放开信号多家公司扎堆寻找

，截至今年二季度末，房地产信托占资金信托的比例为9.12%，与去年底相比，略有下滑。

用益信托工作室分析师李？认为，上市房企集中再融资应该对地产信托有一定的影响，但仍要观察一段时间。

接受采访的多位信托公司负责人及房企老板均表示，下半年市场面不如上半年好，不少大型房企甚至大量的中小房企仍需要信托渠道融资。

上半年地产信托占比略降

三年前，A股市场出于楼市调控需要，果断关闭了房企融资的闸门，却成就了如今“万亿”房地产信托的辉煌。

去年10月底至今年4月初，也就是仅半年时间，四川信托曾向云南经典地产集团发放过5起信托，主要用于城中村改造项目，募资达10亿元，预期年化收益率9%～11.4%。

在楼市从严调控下，这仅是一家国内非知名房企地产信托融资的缩影。据相关媒体近道称，之前上市房企的融资成本在12%~24%的范围内，根据每家公司、项目的条件不同会有所差异。

与借款相比，目前房地产信托的平均融资成本大概为15%，仍然处于较高水平。一般房企会首选银行贷款，如果资金难贷，才会求助于信托及民间借贷等。

中国信托业协会官显示，截至今年二季度末，房地产信托余额接近8120亿元，相比去年底的6880亿元，同比增幅近18%，占资金信托的比例为9.12%，与去年底的9.85%相比，略有下滑。

实际上，目前房地产信托的繁荣仅是中国信托业的一个侧面，而国内整个信托业的资产规模则更为庞大。前不久，中国信托业协会专家理事周小分别是“单身贵族黑骨鸡泡面”明曾撰文公开指出，截至今年二季度末，67家信托公司管理的信托资产规模为9.45万亿元，相比去年二季度末的5.54万亿元，同比增长70.7%；绝对规模已逼近10 万亿元大关，进一步巩固了信托业作为我国第二大金融业态的地位。

按照周小明的说法，当前房地产已退居到资金信托的第五大配置领域，而在2012年以前，一直是仅次于基础产业与工商企业的第三大配置领域。今年上半年，房地产信托的规模增长与上半年房地产市场的回暖有关，但占比的继续下降，表明信托公司对房地产行业持谨慎的态度。

房企主要融资渠道仍是信托

近期，包括(,)、(,)、(,)、(,)等部分上市房企拟重启近百亿元规模的再融资计划。据《每日经济》所采访到的多家暂未公布再融资方案的上市房企内部人士也表示，只要条件成熟，他们很有可能会再融上榜的还有中国大陆白家粉丝的三款产品资。

值得注意的是，201 年将会有巨额的房地产信托到期。来自中金公司的房地产信托研报显示，今年预计到期信托规模2816亿元，总还款额约 100亿元，总体而言，信托展期将使系统性风险延迟释放，上市公司龙头企业信托参与度较低或者占比较低，而参与信托较多的中小开发商将面临较大风险。

实际上，今年上半年已有多起房地产信托出现逾期违约事件，甚至发生司法纠纷。例如，中信信托三峡全通信托计划成立于2011年底，募集资金逾1 亿元，信托期限18个月，还款期限为今年初。然而，截至到期日，三峡全通公司仍未能如期兑现，应付本息一拖再拖。

此外，像上市房企ST珠江向重庆信托的相关信托借款出现逾期事件，山东舒斯贝尔置业在中信信托的信托计划上，也遭遇了兑付风险。

长三角地区一家信托公司的高级经理表示，在今年上半年宏观面继续加强楼市调控与资金面出现“钱荒”的背景下，下半年的宏观面与资金面的仍难改紧张局面，市场面上的景气度也不如上半年，这对房企的项目销售影响较大，信托收益率也可能会下降。

用益信托显示，今年7月至今，房地产类集合信托资产规模接近262亿元，平均收益率为9.45%，仅微涨了0.21%。

中国房地产学会副会长陈国强表示，由于目前只有少数房地产企业提出再融资申请，且成功获批企业极少，再融资开闸对房地产企业选择以信托方式融资的影响有限。此外，对于今年迎来的信托兑付高峰期，信托融资存在的风险与企业相关项目的表现情况紧密相关，若项目存在销售业绩不佳等问题， 就可能会产生兑付风险。

上半年仅是极个别信托计划出现兑付风险，但未引发地产信托的系统性风险，如果楼市持续向好，下半年应该不会出现大的兑付问题。

对于房企融资趋势，浙江某中型房企老板表示，在当前国内融资环境仍未改善的情况下，目前大量的中小房企仍难以上市融资，信托仍是未来中小房企的主要融资渠道之一。

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