东北证券量化宽松预期扰动市场政策预期支持位置

东北证券：量化宽松预期扰动市场 政策预期支持股指反最近也有点严格起来的了弹 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

周三，早盘市场探底回升后，在煤炭、券商、等周期股的爆发下冲击 0天均线。但量能未能跟进，无功而返。午后又在地产的带动下再次上攻，但反弹力度依然较弱。截止收盘，沪指报2044.92点，跌幅1.01%，成交879亿元；深成指报806 .60点，跌幅1.50%，成交1144亿元。成交量依然未能放大，板块方面，全天煤炭、地产表现相对活跃支撑指数。创业板和中小板主秋裤虽然穿在身动回调。虽市场下跌不多但仅有540家个股上涨，人气有所涣散。

市场站上20日均线已5个交易日。在外部环境较为宽松的背景下，市场上攻乏力，久盘不振。未来两个交易日内或将面临变盘。我们认为目前市场进入僵持阶段，多方有心但力不足，空方碍于国家队的护盘也无法释放能量，需要借助外力打破当下的弱平衡状态。而晚间美联储伯南克的讲话或将成为市场情绪的导火索，英国国防部称需要密切关注。

回顾本轮反弹，一方面是受流动性及政策预期瞬间转向打击，市场恐慌性杀跌砸出1849点后的情绪与技术上的修复。另一方面，两桶油的及时护盘也给市场以稳定剂的作用，短线恐慌性情绪有所修复。从时间的角度看，反弹已经持续17个交易日，而幅度也已经达到200点，最高也达到本轮下跌幅度的50%。技术上的反弹修复也已经进入尾声，情绪修复也恢复正常，这从股指期货由最多时贴水60余个基点到目前接近平水的状态也可以看出。而两桶油的护盘作用只在市场较为悲观时起维稳的作用，并不会主动带领市场向上突围。这点从两桶油近4个交易日表现平平可见端倪。所以市场来带2050一线，受上方 0日线压制比较明显。横盘整理，盘中李小鹏劝服奥莉刷牙上涨无量跟进表明市场依旧处于弱势震荡格局且已进入后端，不应过分的乐观。

晚间伯南克在众议院金融服务委员会作证发言中表示：美联储预计将在今年稍晚开始放缓月度购债是适宜的并在2014年中结束每月的购债。这一情况与先前的预期较为一致，整体QE 推出将在今年逐步进行并不如7月初市场大涨时预期的QE 将推迟推出的判断。全球经济体为了减少因QE 退出导致的资金回落美国对本国经济的冲击，纷纷主动收缩流动性。印度央行前一日便公布将8.25%的银行利率及边际贷款工具(marginalstandingfacility)双双上调至10.25%，表示还将通过公开市场出售1200亿卢比(约合20亿美元)国债以吸收流动性。而外围市场整体对伯南克的讲话也表现的相对平静略偏负面，整体市场涨幅有限。这对周四市场情绪上或将造成一定影响。加之进入7月下旬，资金面或将再度紧张，市场在弱平衡状态下，再度下探的可能性在加大。

面对反弹市场我们应该时刻提醒自己，在经济周期下行背景下的市场只能谨慎对待。创业板短期也获利盘较多，聚集一定风险。操作上以谨慎观望为主，回调后重点关注近期产业政策关注的板块。

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