金融资产证券化与经营综合化两翼齐飞吧

金融：资产证券化与经营综合化两翼齐飞 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、事件概述据公开报道：中国人民银行市场司副司长吴显亭昨日透露，国务院已经批准信贷资产证券化继续扩大试点，央行正会同相关部门积极研究进一步扩大中小企业信贷资产证券化的实施方案。

二、分析与判断1、有效解决中小企业信贷资产风险转嫁问题中小企业业务已成为各家上市银行经营的战略重点，但是该类贷款的“超顺周期性”与“低风险权重”客观上使得银行经营选择的风险和资本准备非对称。

顺其自然成为本届车展最大的吧主。巴黎车展首发新车预览 欧系车成霸主（下）2014年巴黎车展(The 2014 Paris Motor Show)将于10月2日在巴黎盛大开幕 经济增速下滑周期内中小企业风险的快速放大和传染加大了银行经营的波动性。

扩大证券化试点，尤其是扩大中小企业信贷资产证券化范围，有利于银行通过证券化方式动态化解中小企业资产风险，降低该类资产风险累计。

2、创造中间业务新来源，新市场、新时代！经营范围的限制成为商业银行现阶段中间业务发展的硬性制约条件。

在现有经营范围约束下，20%的中间业务收入可谓“极致水平”，虽然数据性提高仍有很大空间，但实质性大幅提高的空间已经非常有限。

其原因在于，依托证券化产品、股权类产品、各类衍生产品、保险信托等业务线条的收入，西方商业银行净息收入占比方可达到50%左右。

我国中间业务经营范围受限较大，金融危机之后该类业务的发展更是如履薄冰。此次证券化业务试点的拓展“为银行创造了中间业务的新来源，打开了中间业务的新市场”，资产证券化市场的发展空间与贷款市场相当，而现有规模却微乎其微。从这个角度来看，证券化业务可谓开启了银行经营的“新时代”。

、为银行发展痼疾提供新出路我们在《资本消耗现发展隐忧，二次升级成未来看点》（2010.12.09）报告中曾明确指出，资产的无限扩张和资本补充的有限能力成为制约银行估值的核心命题之一。