方正证券内外因素向好中期趋势依旧牛

方正证券：内外因素向好 中期趋势依旧 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【市场评述】内外因素向好中期趋势依旧A股市场分析：综合技术分析，我们认为，3250点上方压力较大，短线技术性调整压力仍在，但回调空间有限，震荡盘升还是主基调。

用法治规范和约束公权力 操作策略：操作上，淡指数、重个股，坚持“左侧选股，右侧交易”，逢低关注中字头、国改、电子及底部放量股，逢高减持股价高高在上股。

【市场评述】

内外因素向好中期趋势依旧A股市场分析先有指标股的拉抬，后有题材股与次新股的走强，推动周一大盘超预期继续走强，跨越3250点，并站在3250点上方收盘。最终，大盘以上涨0.39%收盘，创业板下挫0.22%，两市总成交量较前一交易日增加约11%，这表明场外资金继续流入，场内活跃度不减，市场情绪平稳，信心有所回升。

量能有所释放，个股活跃度提升，个股分化继续减弱，当日有34家个股涨停，有3家个股跌停，涨幅超过5%个股有105家，跌幅超过5%个股有18家，市场热点在扩散，题材股与老庄股有回归迹象，前期涨幅较好的周期性股票跌幅居前，尾盘打压指数，活跃个股，人为控盘迹象明显，资金继续挖掘超跌股投资机会，回避前期涨幅过高股，尤其是错杀股成为资金主要猎取的对象，而业绩预期较好的蓝筹股，则有出货迹象。量能释放适中，个股活跃度不减，赚钱效应回升，市场热点扩散，是周一盘面主要特征。

从技术上看，周一大盘低开高走，盘中震荡幅度不大，并呈价涨量增态势，5日均线对大盘形成支撑，大盘不但跨越3250点，收盘也站在3250点之上，价涨量增的量价关系，市场重心继续上移，表明大盘处于强势，大盘有望继续冲高；分时图技术指标显示，短时技术指标底背离，大盘盘中还有冲高，但中长时技术指标顶背离，大盘技术性调整压力较大。周一创业板呈价跌量增态势，但K线组合有反弹要求。综合技术分析，我们认为，3250点上方压力较大，短线技术性调整压力仍在，但回调空间有限，震荡盘升还是主基调。

操作策略6月人民币实际有效汇率指数升0.23%，结束连续4个月下跌态势，走势明显好于市场预期，美元指数在年初升至十余年高位后逆转，人民币兑美元中间价创九个月来新高。美国经济不达预期，欧洲经济复苏推升欧元，叠加特朗普多起政治事件，皆对美元形成打击。美元弱势持续，国内经济超预期，内外因素共振是人民币汇率超预期升值内在关键因素。人民币汇率走高，有利A股稳定运行，低估值A股又吸引境外资金流入，A股与人民币汇率良性互动，“股汇”双稳联动是趋势。

上周央行净投放创半年单周新高，昨再释放2200亿流动性，释放力度之大，再超市场预期。按央行公告称，此举是为了对冲政府债券发行缴款和央行逆回购、MLF到期等因素对银行体系流动性的影响。

我们认为，这是货币政策由之前大幅收紧，意在降低金融杠杆，到向适度宽松微调转向的前兆，即由之前“收短放长”向“收长放短”转变的迹象。货币政策的逐步微调，各期Shibor利率的持续走低，下半年市场流动性将远好于上半年。