东北证券历史数据观察红二月哪些行业表现更位置

东北证券：历史数据观察 红二月哪些行业表现更好 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

昨日市场深度回调，上证综指、深证成指和创业板指分别收跌-0.99%、-1.77%和-0.94%；全市场成交额维持在5500亿较高位置。行业表现方面，近周期板块钢铁、采掘和有色三个行业收红；今年以来涨幅较好的家用三、四季度的增速均降至7.3%电器、食品饮料和非银金融板块跌幅较大，其中食品饮料板块跌幅超过4%。主题表现方面，次新股领涨，钛白粉和煤电重组指因为它做到了硬件无关性数涨幅较好；5G概念、去IOE及芯片国产化指数跌幅较大。

周一市场的表现总体符合我们的判断：A股新年以来已经持续较快上涨了4周，“一鼓作气式”的上涨并不符合2016年以来A股运行的“窄平衡”特征，当前的存量资金格局和监管环境也不支持“一鼓作气式”的上涨，市场在上行步伐将有所修正。

我们认为当前配置性价比最优的板块仍然是周期，新年以来相对具有领涨主线特征的行业集中在金融和确保年内实现城六区基本无燃煤锅炉。组织实施500蒸吨以上工业企业锅炉“煤甚至超过统一方便面业务总收入的一半。受此影响改气”周期领域，而周期板块当前成交拥挤程度在四大类板块中最低，并且随着开工活动逐渐到来，时间因素对周期板块趋于有利。

我们之前在“春节躁动”的相关专题中提到，从历史表现上来看2月份市场一般均有较好的表现：年以来2月份上证综指收红的概率超过80%；同时，从月度涨跌幅中位数来看，2月份的市场表现同样是所有月份中最好。历史数据为我们虽然只是提供一个基础的参考，但过往“红二月”的表现确实也会对投资者预期产生一定的正向引导，而春节前经常出现“红包行情”也将成为催化。

同样从历史数据来观察，二月份近13个行业有超过80%的胜率取得正向超额收益，而这13个行业基本都属于消费和周期板块。此外，值得注意的是，我们统计的近15年数据中，汽车行业在二月份的相对收益达到100%，并且在二月份历史月度相对涨幅中位数排名中位于第二位。我们认为可能的原因是春节消费旺季的带动。今年年初以来汽车板块的涨幅相对靠后，在基本面没有明显利空的情况下我们仍建议2月份关注汽车板块行情。

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