201年上半年室内需求表现强劲缘由

201 年1-10月，投资完成额到达2956亿元，同比增长6.45%，但前10个月电网投资增速出现逐月放缓趋势，主要是由于上半年的集中交货拉高了增速。我们预计201 年电网投资同比增长5%左右，2014年电网投资继续保持安稳增长。

配网建设节奏加快，迎来投资高峰期

201 年9月，国家能源局发布《南方电网发展规划（201 -2020年）》，明确智能配电网为重要任务;国务院印发《关于加强城市基础设施建设的意见》，明确配网发展方向。我们预计1 -15年配网自动化的市场规模分别为 00、 40、 80亿元，201 年是配网承前启后的一年，配网将迎来投资高峰期。

智能配网二次装备增长空间大

12五 和 10三五 期间投资将达到 750亿元和 500亿元，二次设备投资将达到4 1亿元和4 7亿元。另外开关设备在智能配电网建设一次装备中处于核心地位，同时西部地区未来发展潜力最大。

工控电子市场弱复苏，看好中低压产品进口替换

中低压变频器的发展和工业生产密切相干，预计今明两年行业整体处于复苏阶段总体增速在10%左右。从市场结构来看，目前仍有70%左右的中高端市场被外资品牌所占据。我们看好中低压变频器的进口替换趋势。

14年分布式光伏将爆发式增长

1 年分布式光伏范围约2GW，我们预计14年分布式规模可以到达6GW，同比将爆发式增长。同时，地面电站的开发运营模式日益成熟，有望保持稳健增长。14年光伏行业将继续处在景气大周期。

锂电：期待新能源汽车市场快速发展

锂电池产业链中，正极材料、负极材料、隔膜、电解液和BMS是电池的五大组成部分，占据了绝大部分的本钱，电动汽车销量的增长带动动力电池出货量增长对材料需求带动明显。根据我们测算，当电动车销售量到达40-50万辆之间时，全部锂电材料需求将会出现翻倍的增长。

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