东吴证券市场运行环境在改善位置

东吴证券：市场运行环境在改善 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场运行环境在改善策略观点：我们认为市场运行环境存在边际改善条件：一方面，美联储议息会议耶伦表态暂不加息，前市场运行外围最大不确定性解除；另一方面，场外配资清理渐入尾期、信托账户整治方案渐进可控，诸如大股东股权质押风险暴露有限，对于市场构成系统性冲击概率较低。综合分红、估值与业绩匹配度等因素分析,我们建议超配交通运输、公用事业、金融、食品饮料和医药生物板块。短期来看，建议关注超跌反弹以及一带一路、十三五规划相关投资机会。

非银金融行业观点：随着业绩的高增长和市场短期急速下跌，目前金融板块各子行业估值已进入历史最低位置，具有很高的安全边际。重点关注政策利好不断的租赁行业和估值最具安全边际的保险版块。推荐渤海租赁、新华保险、中国平安。

TMT行业观点：计算机行业中部分业务转型切实落地、业绩增长确定的个股已逐步进入价值区间，预计未来个股走势将出现分化分布式光伏是重要发展方向将是大概率事件。重点推荐中瑞思创、启明星辰、卫宁软件。通信方面随着市场回暖，活跃度逐步提高，推荐IDC板块龙头*st美利，规优龙头三维通信，电子金融和专龙头东方通信。传媒方面，期待估值重新定位后的长期机会。作为利润增速最快的板块之一，长期还将受资金热捧。重点推荐天润控股。

环保行业观点：挥发性有机物（VOCs）10月1日起征收排污费，石化/印刷行业试点征收，监测设备将直接受益。VOCs监测将成为“十三五”大气监测重要边际贡献，提升污染源监测空间预测10倍至66亿，总空间120亿！建议关注监测相关标的聚光科技、雪迪龙。继续推南方泵业、巴安水务、日出东方。

机关键还在实施械行业观点:8月初以来我们策略以推荐关注国企改革、核电和中国制造2025三条主题投资主线为主。随着四季度重磅催化剂的逐步推出，我们重点推荐核电板块，相关组合为：南风股份、中核科技、应流股份、纽威股份、浙富控股、久立特材。

医药行业观点:从本轮中报情况来看，医药行业仍保持稳定增长，只待市场整体回暖后发力。在前期市场非理性下跌过程中，部分之前有大股东参与定增和员工持股计划的个股已存在明显的价格倒挂，为未来回报提供了充分保障，中长期布局的时机已到。我们推荐关注康恩贝，益佰制药，尚荣医疗。

农林牧渔行业观点：农业是下半年A股中少有的高景气度板块：CPI上行、多政策推动以及人民币贬值减少青狮王八方俱灭进口冲击，建议超配。子版块建议关注养殖板块。推荐标的：饲料区域龙头唐人神、养猪龙头牧原股份、养鸡龙头圣农发展。

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