东北证券保持积极把握新年躁动位置

东北证券：保持积极 把握新年躁动 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

本周观点概述：上周前两个交易日的下跌并未逆转节后资金的回流趋势，我们估算的市场存量规模如期上行。各项数据也均呈现出底部回升的特，18年年底的调整过后，市场已具备阶段性上行行情的基础，维持“新年躁动”的判断。与去年10月中下旬的反弹相比，目前稍微欠缺的部分在于机构资金相比略偏谨慎。市场资金分布集中度继续小近年来幅提升，我们上期提示计算机与电子目前性价比更高，其中电子受到苹果产业链的影响表现偏弱，但计算机依然强势，建议持续关注。

经济基本面专注优质服务：上周菜篮子产品批发价格200指数上涨，收107.92；国内重要生产资料价格指数下跌，收92.69。移动平均短期无风险利率下跌，收2.78%。1年期AAA企业债信用利差与10年期AAA企业债信用利差同步下降。十大城市商品房移动平均成交面积减少；6大发电集团日均耗煤下跌。

政策面跟踪：周五国务院 总理在接连考察中国银行、工商银行和建设银行普惠金融部，并在银保监会主持召开座谈会中强调，要加大宏观政策逆周期调节的力度，进一步采取减税降费措施，运用好全面降准、定向降准工具，支持民营企业和小微企业融资。随后央行即发布消息，决定下调金融机构存款准备金率城镇居民医疗保险覆盖面不断扩大。目前参保人数已达5万余人1个百分点，据央行测算，此次降准将释放资金约1.5万亿，对冲到期MLF之后净释放流动性8000亿。逆周期的政策调节将是2019年稳定市场盈利预期的主要支柱，而且在年初第一周总理和央行的快速行动也预示着后续逆周期调节政策的空间和力度均较足。

资本市场跟踪：上周A股市场表现分化，上证综指、深证成指与创业扳指分别上涨0.84%、上涨0.62%与下跌0.4 %。行业方面，国防军工、非银金融与计算机位列涨幅前三，汽车、医药生物与休闲服务位列跌幅前三。

国际财经及资本市场跟踪：上周全球市场普遍上涨：美股方面，道指、纳指与标普500分别上涨1.61%、上涨2. 4%与上涨1.86%；欧洲方面，富时100父亲节简介：、德国DAX与法国CAC40分别上涨1.54%、上涨1.98%与上涨1.25%。

未来一周展望：从大类资产表现上看（股市涨+国债期货收跌）更多指向降准后市场对于经济下行担忧的转弱。海外市场，美国政府停摆和美联储加息的忧虑也出现缓解，内外部环境同时改善为市场提供了不错的修复窗口期。下周关注周初的中美贸易副部长级谈判以及华为事件的进展。

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