煤炭石油营业收入及利润双双大幅下滑荐股DG

煤炭石油：营业收入及利润双双大幅下滑 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

要点：

一、营业收入和净利润双双大幅下滑截止到8月 1日，煤炭开采行业 7家上市公司2015年上半年报已经全部披露。行业合计实现营业收入2812.16亿元，同比下降25.48%；实现归属母公司股东净利润71. 7亿元，同比下降75.79%。

预计对连豆及其制品期价产生压力二、煤炭产销量双双下降企业库存大幅增加据中国煤炭运销协会数据显示，上半年全国煤炭产量累计完成17.25亿吨，同比减少1. 8亿吨，下降7.4%。煤炭销量累计完成16.22亿吨，同比减少1.42亿吨，下降8.1%。

煤炭企业库存不断增加，5月末煤炭企业库存为9950万吨，同比增加129 万吨，增长14.9%。

三、煤炭价格低迷是上半年业绩下滑的主要因素煤炭作为最重要的大宗商品之一，企业的经营状况直接受煤炭价格的影响。今年上半年煤炭价格大幅下跌 %，导致煤炭企业营业收入大幅下降和净利润暴跌。

四、煤炭行业下半年预测：煤炭价格拐点仍未出现企业仍面临较大的业绩压力目前，煤炭价格已经接近底部，但短期内仍难言好转。因中国经济增长放缓，加上清洁能源的竞争，煤炭需求持续低迷。同时，煤炭企业以国有企业为主，企业减产数量仍有限，产能严重过剩局面仍将持续，煤炭价格拐点仍未出现。下半年，煤炭行业企业的经营压力仍然较大，多数企业营业收入和利润双双下降可能性较大。

五、煤炭行业下半年投资策略：关注超跌绩优股、主营业务拓展股和国企重组概念股等三类股票在煤炭行业整体低迷、个股可能出现分化的情况下，建议关注超跌绩优股、主营业务拓展股和国企重组概念股等三类股票。超跌绩优股重点关注中国神华、阳泉煤业、露天煤业；主营业务拓展股重点关注中国神华、永泰能源、中煤能源、盘江股份、云煤能源、宝泰隆、黑化股份；国企重组概念股重点关注百花村、国投新集等。

六、风险提示：

煤炭价格下跌超预期、大盘下跌的系统性风险、国有企业改革重组不及预期。

煤炭价格低迷，营业收入及利润双双大幅下滑