金融市场成交回暖荐股源泉

如果顺利金融：市场成交回暖 荐4股 -14 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

2月，沪深 00指数上涨1.91%；券商板块上涨1.28%，相对收益为-0.64%。

2月份日均股票成交额为447 .21亿元，较1月份的 75 .41亿元上涨19.18%。截止到2月底，2017年日均股票交易额为411 . 1亿元，市场交易活跃度较2016年年均水平有所下降。

在2月份所有上市券商中，中原证券上涨 8.80%，位居板块涨幅首位；其次是中国银河，上涨16.50%；华安证券上涨14.29%，位居板块涨幅第三。

受节后市场成交回暖以及次新股上涨带动等因素影响，2月板块震荡上行。1）业绩面，2月板块业绩环比改善明显。母公司口径测算，28家上市券商单月实现营业收入111.40亿元，环比增长7.5 %；单月实现净利润4 .88亿元，环比增长26.77%；月末净资产10671.22亿元，环比增长0.92%。2）政策面，全国证券期货监管工作会议召开，监管层定调资本市场建设，“监管+改革”双轮驱动，一方面加大市场秩序整顿，打击资本大鳄，另一方面抓住时机推动新股发行常态化、再融资规范化;证监会修订《上市公司非公开发行股票实施细则》，规定非公开发行股票数量不得超过发行前总股本的20%，申请增发、配股、非公开发行股票的董事会决议日距离前次募集资金到位日不得少于18个月;证监会主席刘士余在国新办发布会上强调“资本市场的监管发展在任何时候都必须牢牢坚持稳中求进”的基本原则，同时指出“资本市场自我修复功能比预期好，具备加大IPO力度条件”。 ）投资策略面，从基本面来看，随着市场企稳回暖，券商业绩有所改善；从市场情绪来看，美联储加息靴子落地，央行上调政策利率，利率调整落地短期有助提升市场风险偏好；从估值上来看，现阶段券商板块2.0XPB，大型综合券商在1.5XPB左右，估值位于历史中部偏低位置，防御与反弹攻守兼备。板块配置上，维持前期谨慎乐观态度。个股方面，持续推荐大型综合券商广发证券、业务模式创新发展的国金证券以及受益“员工持股+定增”的国元证券。

主要风险因素：市场波动对业务影响大，行业转型速度不及预期。