金融资产管理业未来的中流砥柱了

金融：资产管理业未来的中流砥柱 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

未来资产管理业的中坚力量伴随我国经济发展、人口结构变化带来的需求爆发，社会习惯引致的需求升级，技术改进促发的品质提升，均为我国朝阳期的资产管理业舒展开了广阔的发展空间。

经过多年发展，信托业已经成为资产管理业的中坚。规模上已相对领先，收益率继续提升，并且收益上总体优于其他理财产品。

创新是信托的生命力所在，之前是带动行业快速发展的动力，以后也仍将引领行业发展和转型。

创新为行业指引未来转型和发展的新路径近年来信托资产规模快速攀升，这主要得益于供需双向推动。目前，该基本格局仍然存在，一方面脱媒背景为信托业提升源源供给，另一方面财富配置为信托业提供稳增需求。但同时，信托业也加快转型，从传统的做大规模向PE、基金化产品、矿权能源信托等新领域、新增长点挺进，体现出投资领域强周期、投资收益弱周期并稳定增长的成长态势。

同时行业受益于未来年仍将偏紧的宏观环境，明年在增量上或有大幅增长。

看好投资管理能力和渠道优势俱优的信托公司投资管理能力和销售能力是决定信托公司竞争力的两大核心因素，我们看好中融信托、中信信托以及平安信托。中融信托、中信信托和平安信托的投资管理能力突出。同时，这三家公司的信托销售也各有优势。中融信托建立了强大的直销团队，引领行业发展潮流。中信信托和平安信托依赖控股股东的金控平台优势客户资源优势突出。

重点上市公司经纬纺机（000666）：定增并对中融信托注资。中融信托激励机制灵活、业务发展迅猛。增资后中融信托将不仅在业务规模上、而且在净资本上一举进入行业前茅，未来持续增长能力大大提升。经纬纺机主业恢复也超预期。定增完成后，公司利益与市场利益日趋一致，11PE仅14倍。维持买入评级。

安信信托（600816）：中信信托依托中信集团的强大背景，在信托业内属于领先企业之一。信托规模列行业第一。高端信托业务是公司未来发展的重点之一，在业内享有盛誉。固有业务有诸多亮点，包括持有泰康人寿8.8%股权。

提升坐骑品阶不仅可增强坐骑属性 陕国投A（00056 ），公司先后清理了各项实业资产，为换取信托新牌照打下良好基础，其定增完成后公司资本实力将位居行业前茅，未来其信托业务将快速发展。预计2011年、2012年及201 年的EPS将分别达到0.21元、0.5 元以及0.65元，我们看好公司发展，给予增持评级。