财富证券全球经济景气程度提高助出口国内需的

财富证券：全球经济景气程度提高助出口 国内需求现减弱迹象 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点3月出口增速的大幅提高和进口增速的高位趋缓，并非缘于低基数效应和香港进出口贸易因素。

3月进口的较快增长，主要受益于进口价格的大幅提高，而非缘于国内需求的强劲增长。在33种重点进口商品中，只有铁矿石及其精矿、原油、成品油、初级形状的塑料、纸浆的进口金额增速高于当月20.3%的进口增速，但这些产品（除纸浆外）的进口数量增速都低于20.3%。这表明进口的较高增长，并不是国内需求增长较强的反应，而是缘于进口价格大幅提高所致，也同时表明在全球经济继续复苏的背景下，我国进口输入型通胀压力较大。值得注意的是，以前保持较高进口增速的汽车和汽车底盘，3月进口金额和数量增速都出现大幅下降。

燃放烟花的玩家还能在同时还能获得金蛋 从3月重点产品进口数量增速看，国内需求继续趋稳，但边际动能趋弱，预示国内需求开始出现减弱迹象，未来随着周期性力量的弱化，国内需求可能将稳中趋缓。

出口增速的大幅反弹提高，主要受全球经济景气程度继续提高影响，对欧美日等主要贸易伙伴和新兴市场国家出口增速大幅提高，导致出口增速反弹较快。我们继续维持今年出口会好于去年的判断。