民生证券连续三周量价背离开门红可期疯牛难源泉

民生证券：连续三周量价背离 开门红可期疯牛难现 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

外部流动性宽松企稳，A股市场交投连续回暖宏观环境短期企稳，宽松势态未变，本周公开市场操作实现净投放 00亿元，7天逆回购利率2.25%，维稳不变，长期利率延续下滑趋势，市场流动性充裕。

资本市场成交活跃，本周A股成交42476.41亿元，成交金额持续上行，杠杆资金入市规模攀升，两融余额达12111.17亿元。

三板成交换手双高，市场情绪上扬本周新三板市场情绪指标上扬，从整体来看，成交金额达58 516.69万元，换手率为0.25%，板块流动性显著提升；分行业来看，医疗保健设备与服务行业的换手率最高，且流动性改善最为显著，银行业的换手率最低。

新三板资金供给端：—机构与产品端回落，协议资金流量为负基金产品端：本周无新成立相关基金理财产品，相较于11月份，本月新设基金产品与累计净值总额均有较大回落。

机构投资端：本周共有54家公司发行公告进行增发配售，142家机构投资者参与，共获配金额210922万元，相比于上周下降44%。

资金流量端：本周协议转让资金净流出量为17948.6 万元，较上周流出量有所降低。

继前一天北京四站到达旅客42.6万人次的基础上新三板资金需求端：挂牌定增数量齐降，限售解禁金额回升新挂牌数量：本周新挂牌数量154家，较前一周减少27%。

周定增统计：本周增发家数降至98家，募集金额为184亿元，相较于前一周，增发家数与募集金额齐降。

周解禁金额：相较于前一周，本周限售股解禁数量显著回升，共16 只限售股解禁，市值达825447.86万元。

市场策略：开门红可期，继续看好“分层+转板”概念股分层落地、公募基金入市、转板等政策红利持续支撑新三板流动性回暖，做市指数连续三周出现量升价跌的量价背离，下周新三板有望迎来新年“开门红”。但资金供给端流入速度和动能有所减弱，15年一季度疯牛行情恐难再现。建议继续重点关注分层+转板概念股。

风险提示：资本市场系统性风险，短期流动性紧缩，分层低于预期